日前，國美零售(00493.HK)發布未經審計的2019年第一季度業績報告。報告期內，國美零售“家·生活”新業務實現持續增長。從具體業務看，家庭硬件整體解決方案柜電一體化GMV同比增長110%，社交電商-美店GMV同比增長206%，智能產品GMV同比增長51%，服務GMV同比增長32%，為國美“家·生活”戰略釋放轉型新動能。

報告期內，國美零售規模與收入雙增長。國美零售GMV達成369.9億元(單位：人民幣，下同)，同比提升4.6%，實現銷售收入同比增長1.3%至177.0億元，現金及現金等價物約105億元。此外，國美零售經營效率不斷提升，一季度綜合毛利率達17.3%，持續保持行業高位，存貨周轉天數同比減少15天。

“2019年，國美零售‘家·生活’戰略在經歷了一年的調整和投入布局后，新業務展現出了新的增長動能。”國美零售總裁王俊洲表示，國美將通過國美APP、國美美店、線下門店的“三端合一”實現線上線下融合發展，轉型成為“家·生活”整體方案提供商、服務解決商、供應鏈輸出商轉型，“未來，核心家電業務的高效運營和新業務的持續增長，將呈現出一個打破零售邊界的國美，為消費者和股東創造價值。”

新業務逐一落地 現持續增長潛力

經過一年的布局，國美轉型“家·生活”整體方案提供商已經初具雛形。柜電一體化、舒適家、廚空間以及智能家庭解決方案已全面落地，自營家裝業務即將上馬。

在與歐派家居、金牌廚柜、志邦家居等知名家居品牌合作的基礎上，今年，國美在柜電一體化項目上進一步提速，引入歐洲最大的櫥柜廚電零售連鎖品牌IXINA，目前已在北京國美馬甸新活館和上海永樂漕寶店雙地同開。憑借雙方在櫥柜和廚電領域的供應鏈和規模化采購能力，將為消費者帶來極致性價比的櫥柜、廚電一體化解決方案，該項目也有望打破現有的行業格局，為市場注入新的發展活力。

據了解，國美“舒適家”業務包括家用中央空調系統、中央供暖系統、中央新風系統、中央水處理系統、中央除塵系統、中央熱水系統、智能家居系統7大體系，截至一季度已在北京、上海、 南京、寧波等20多個省市累計建設超過250家體驗專廳，引進酷風、霍尼韋爾、松下等14個頭部品牌，實現中央空調、地暖、新風系統的銷售收入同比分別增長超過178%、100%、300%。

據了解，國美“廚空間”新業務已經進入試運營階段，引入包括雙立人、WMF、德龍等369個優質品牌，超過20000種優選商品。財報顯示，該項目已在北京試運營。

去年以來，國美依托供應鏈優勢和物聯技術布局智能家庭解決方案，結合硬件+軟件層面的深度定制，已實現圍繞家電、家居設備使用時長、故障狀態等維度的智能化提醒服務。截至3月，國美智能自有品牌產品共上市超200個型號。同時，國美智能已完成“硬件+軟件+IoT云平臺”解決方案的模式創新。截至目前，國美智能開源平臺已接入廠家約110家，平臺已接入設備約200萬，并在北京、上海、浙江、福州、武漢、洛陽等地區搭建智能體驗廳。截至一季度，智能家居一體化方案銷售占比增至4.9%。

報告期內，國美零售持續打造家電后服務市場綜合性平臺，國美管家用戶數量與相關業務訂單量保持快速增長。據統計，今年4月，國美積極響應國家政策，大力推進家電“以舊換新”，參與用戶超過1.8萬人，回收家電近2萬臺。

網絡覆蓋再拓寬 發力社交電商和渠道聯營

報告期內，社交電商-國美美店GMV同比增長206%，憑借“組團”“立減”“超級返”等新玩法，以及萬人成團的模式，引發全民組團現象，集客增速顯著。據統計，今年3月，美店創造的社交電商狂歡節—“好物大團節”，9天時間銷售額超3.3億元。

截至一季度，國美新進入城市24個，門店數達到2138家，覆蓋630個城市。其中，新零售店與縣域店增長快速，截止目前，國美新零售店突破160家。在新開新零售店中，山東省濟寧市國美濟寧天安新零售店開業四天銷售突破1000萬元，相較于該店與國美合作前一整月的業績提升36%。

與此同時，國美加速向供應鏈輸出商轉型。今年4月，國美與家樂福(中國)簽訂戰略合作協議，截至目前，國美已入駐家樂福門店188家。其中，國美首批11家試點門店，入駐半年來銷售額同比增長46.5%。

事實上，無論是數字化轉型或是渠道網絡覆蓋，這些都屬于零售基礎設施的完善。對于國美的前景重點還是要看其增量紅利，這體現在兩個維度，一方面，傳統家電業務進入新常態后，重點在于選品能力和精細化運營，國美長期維持在17%-18%的毛利區間說明其選品和商品結構化方面仍然處于較高水平;另一方面，國美轉型催生的新業務占比不斷提升，未來能否持續貢獻收入來源，業務占比能否進一步擴大尤為關鍵。正如帕勒咨詢資深董事羅清啟所言，隨著產業發展歷程的變革，對零售企業價值的衡量已經從流通時代連鎖網點數量、產品銷售數量，轉變為擁有終身用戶的數量。國美整體解決方案等新業務落地背后對用戶價值的延伸，正是國美未來發展潛力所在。假設國美新業務和核心家電業務能夠實現旗鼓相當、雙劍合璧的趨勢，那么國美轉型前景將大有可期、大有可為。