8月15日，小菜園發布2025中期財報，今年上半年，小菜園收入同比增長6.5%至27.14億元，凈利潤同比增長35.7%至3.82億元。相比過去三年，小菜園收入增速明顯放緩，2022年-2024年，該增速分別為21.45%、41.58%、14.52%。

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在營收凈利潤雙增長的背后，小菜園的經營仍存在隱憂，其餐廳同店銷售額自去年開始就出現負增長，今年上半年仍未能改寫局面，原本被寄予厚望的社區餐飲子品牌，開拓遠不及預期。

圖片來源：小菜園官網

小菜園于2013年在安徽創立，“小菜園”為其主要品牌，主打新徽菜菜式，定位為大眾便民中式餐飲，客單價在50-70元，此外，其旗下還有社區餐飲品牌“菜手”和主打宴會聚餐的“觀邸”。2024年12月20日，小菜園登陸港股上市。

經營餐廳是小菜園最主要的收入來源。截至2025年6月底，小菜園擁有“小菜園”品牌門店672家，相比2024年年底凈增加門店55家。今年上半年，拉動小菜園收入增長更多是來自外賣業務的增長，其堂食收入同比增長2.17%至16.47億元，外賣收入同比增長13.66%至10.57億元。

人們到“小菜園”吃飯花的錢變得越來越少，今年上半年，“小菜園”品牌的人均消費水平下降了3.3元至57.1元。而在2022年-2024年，其人均消費水平分別為65.8元、65.4元、59.2元，呈現逐漸下降趨勢。而在人均消費下降情況下，“小菜園”上半年的翻臺率與去年同期保持持平，均為3.1次/天。此外，“小菜園”的同店銷售額也延續下滑態勢，今年上半年同比下跌了7.19%至21.57億元。而在2022-2024年，其同店銷售額增長率分別為22.96%、18.85%、-12.12%。

除了“小菜園”主品牌外，小菜園控股此前還想把社區餐飲市場作為發力的重點。2023年10月，小菜園推出了面向社區餐飲的“菜手”品牌。自首家店開業以來，“菜手”合計開了5家門店，但是在2024年年底上市之前，僅關剩3家。

按照招股書中的計劃，小菜園將在2025年到2026年開設110-150家社區餐飲門店。然而，在2024年財報和2025年半年報中，小菜園均未披露“菜手”的最新情況。根據官方點餐小程序，截至8月15日，菜手在全國僅有3家門店，均在南京。撇除“小菜園”品牌的26.91億元收入外，小菜園上半年來自餐飲經營的收入僅有0.13億元，而這部分收入是否只來自“菜手”仍不明確。

在整體收入保持增長的情況下，小菜園通過降本增效使得凈利潤增幅遠高于收入增幅。今年上半年，其所用原材料及消耗品成本同比下跌了2.2%至8.02億元，員工成本則下降了8.2%至6.66億元。盡管員工成本下降，但是小菜園員工人數實際上有所增加，凈增加了464人。對于員工成本下降，小菜園指出，主要是其對門店管理效率的提升和人效的提升。

在降本增效之余，今年，小菜園花在打廣告上的錢明顯增加。今年上半年，其廣告及促銷開支同比增長了71.1%至5330萬元。

針對同店銷售額持續下滑、“菜手”品牌發展規劃，8月15日，南都灣財社記者向小菜園投資者關系部進一步了解情況，截至發稿，尚未收到回復。